5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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