在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值390秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些0万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)秋肖是指哪几个生肖，十二秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些生肖北方生肖有哪些50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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